El BCE no té experiènciaEl BCE no té experiènciaEl BCE no té experiènciaEl BCE no té experiència
  • Sobre Quibus
  • Serveis per particulars
    • Simulador de rendes vitalícies
    • Simulador de rendes vitalícies
  • Serveis per empreses
    • Previsió Social Empresarial
    • Promotors/comissions de control de plans de pensions d’ocupació
    • Simulador de rendes vitalícies
  • Valoracions actuarials
  • Tarifes
    • Serveis i honoraris revisió financera actuarial pla de pensions
    • Serveis i honoraris a particulars
  • Notícies informatives
Català
  • Spanish
✕
Indústria de la previsió social empresarial
17 de novembre de 2022
28 maig 2023 eleccions municipals i autonòmiques
23 de novembre de 2022

El BCE no té experiència

Reducció del balanç del BCE

Se m’agrairà que comprimeixi un coneixement tan essencial, tan d’actualitat, en un apartat de definicions i cinc tesis: amb això facilito la comprensió, provocant la contradicció.

Definicions: Mitjançant les TLTRO, el BCE ofereix préstecs a terminis més llargs a cost favorable als bancs i fomenta la concessió de préstecs a les empreses i als consumidors a la zona euro. El programa ampliat de compra d’actius, APP, del BCE permet adquirir al BCE diferents classes d’actius a un ritme mensual d’adquisició. El programa PEPP permet al BCE adquirir diferents tipus d’actius als mercats financers per ajudar persones i empreses a tenir accés en condicions assequibles al finançament que necessiten per afrontar les crisis.

Primera tesi: diuen << Insistim que l’alça de les referències de renda fixa en tots els trams ha estat conseqüència de les pujades dels bancs centrals. Només (i ni més ni menys), David Cano i Salvador Jiménez a El País. Efectivament, no ens hem de deixar confondre perquè fins ara no s’ha produït cap reducció significativa del balanç del BCE, i de moment es desconeix el possible impacte futur per la reducció de la mida. Segur que es recorda l’abundant injecció de diners a l’economia que ha provocat la inflació actual.

Segona tesi: el Banc d’Espanya discrepa del Bundesbank sobre la reducció del balanç del BCE (Font: Expansión). El president del Bundesbank, Joachim Nagel, és partidari de continuar pujant els tipus d’interès per frenar l’activitat econòmica, el seu mitjà, i gràcies a això l’elevada inflació de la zona de l’euro, la seva finalitat, sinó també que a partir del gener el BCE comenci a reduir el balanç. Per al governador del Banc d’Espanya, Pablo Hernández de Cos, és bo que se’n parli, però no s’ha d’iniciar el procés de reducció almenys fins a finals del primer trimestre del 2023.

Tercera tesi: el BCE no té experiència que permeti preveure quins seran els efectes que la retirada de recursos del mercat provocarà en l’evolució de l’activitat econòmica general. De moment, la política monetària restrictiva és important però no via reducció del balanç del BCE.

Quarta tesi: no hauria de ser el mateix als efectes sobre els nivells de la TIR dels bons, la devolució de manera anticipada per part dels bancs dels recursos prestats pel programa TLTRO, i en conseqüència la seva reducció del balanç, que si prové la seva minoració pels programes APP i PEPP.

Cinquena i última tesi: per a David Cano i Salvador Jiménez, de moment, no hi ha cap indici que es produeixi una reducció de balanç via APP i PEPP. Per a Pablo Hernández, cal aprendre per la reducció del balanç amb la restitució de la banca de quantitats rellevants sobre les condicions financeres abans d’iniciar la reducció de la cartera de renda fixa. Per mi, desconfio dels que ens van dir que la inflació seria temporal, primer, després que la pujada de tipus seria suficient, per continuar amb el desconeixement del termini que durarà les pujades.

Jaume Quibus

L’actuari i economista Jaume Quibus és DEA d’economia financera i comptabilitat, llicenciat en ciències actuarials i financeres, llicenciat en ciències econòmiques i empresarials per la Universitat de Barcelona i PDD per IESE-Universitat de Navarra. Membre titular de les associacions següents: Col·legi d’Actuaris de Catalunya, Col·legi d'economistes de Catalunya, Instituto de Actuarios Españoles, International Actuarial Association, Associació Catalana de Comptabilitat i Direcció, i també d’Alumni d’IESE. Soci fundador el 1998 de la societat professional actuarial Quibus, membre titular amb el número 6 de societats del Col·legi d’Actuaris de Catalunya.

Entrades relacionades:

  1. Estalvi i inversió – Abril
  2. JAUME QUIBUS, A LA TERTULIA DEL PROGRAMA “ECONOMIX” DE RNE4
  3. El problema d’inflació no és el mateix per a la Fed que per a particulars i empreses
  4. Per què? perquè no saben

Contacta'ns

    El BCE no té experiència

    Subscriu-te a la nostra newsletter diària sobre notícies d'assessorament, independent i qualificat, i el seu impacte en les assegurances d'empreses i particulars

    Subscriu-te

    Contacta'ns

    +34 93 284 04 78
    info@quibus.es

    On som?

    Avinguda Josep Tarradellas 38,
    08029, Barcelona

    Edifici del centre de negocis SBC

    Avís legal | Política de privacidad | Política de cookies

    Gestionar el consentimiento de las cookies
    Para ofrecer las mejores experiencias, utilizamos tecnologías como las cookies para almacenar y/o acceder a la información del dispositivo. El consentimiento de estas tecnologías nos permitirá procesar datos como el comportamiento de navegación o las identificaciones únicas en este sitio. No consentir o retirar el consentimiento, puede afectar negativamente a ciertas características y funciones.
    Funcional Sempre actiu
    El almacenamiento o acceso técnico es estrictamente necesario para el propósito legítimo de permitir el uso de un servicio específico explícitamente solicitado por el abonado o usuario, o con el único propósito de llevar a cabo la transmisión de una comunicación a través de una red de comunicaciones electrónicas.
    Preferencias
    El almacenamiento o acceso técnico es necesario para la finalidad legítima de almacenar preferencias no solicitadas por el abonado o usuario.
    Estadísticas
    El almacenamiento o acceso técnico que es utilizado exclusivamente con fines estadísticos. El almacenamiento o acceso técnico que se utiliza exclusivamente con fines estadísticos anónimos. Sin un requerimiento, el cumplimiento voluntario por parte de tu Proveedor de servicios de Internet, o los registros adicionales de un tercero, la información almacenada o recuperada sólo para este propósito no se puede utilizar para identificarte.
    Marketing
    El almacenamiento o acceso técnico es necesario para crear perfiles de usuario para enviar publicidad, o para rastrear al usuario en una web o en varias web con fines de marketing similares.
    Manage options Manage services Manage vendors Read more about these purposes
    Ver preferencias
    {title} {title} {title}
    • Català
    • Español (Spanish)