El somni americà

Els mercats de capitals europeus tenen menys profunditat per la manca d’inversors locals, que prefereixen l’immobiliari o la renda fixa

A Expansión, les 10 raons de Goldman Sachs per al “somni americà ” de Ferrovial. El Grup Goldman Sachs és líder a escala global a la banca d’inversió, operativa de valors i gestió d’inversions. Ferrovial és un dels principals operadors globals d’infraestructures de transport amb un compromís ferm amb el desenvolupament de solucions sostenibles.

Les conclusions de Goldman Sachs són clares: << cada vegada sentim més companyies europees que analitzen desviar-ne la producció, les inversions o la cotització als Estats Units. Tot i que són assumptes diferents, tots apunten al mateix: la inversió als EUA – sigui física o financera – és vista moltes vegades com més atractiva que a Europa>>.

De totes les raons que enumera, en matèria de cultura previsora d’estalvi i inversió, la segona és la més significativa. Els mercats de capitals europeus tenen menys profunditat per la manca d’inversors locals, que prefereixen l’immobiliari o la renda fixa.

El concepte de seguretat ha estat de gran importància a la cultura europea. A Espanya, eren bancs segurs aquells amb moltes oficines que donaven seguretat als clients pels seus dipòsits. La inversió en habitatges amb estalvi ha inundat les ciutats d’agències immobiliàries i de cartells de venda de propietats. Ara, que els bancs no retribueixen els seus clients pel seu estalvi, les cites presencials a les diferents sucursals del Banc d’Espanya estan esgotades aquest trimestre i previsiblement fins a l’1 de juliol que ve no tornaran a donar. Totes per comprar Lletres del Tresor. La seguretat vinculada a allò que és vist, és a dir, edificis i habitatges, o al que dona més confiança de cobrament, que és l’Estat.

Hi ha un biaix clar per a la seguretat en el sector immobiliari o la renda fixa d’ignorar el risc que existeix i no és percebut. La nova Llei de l’Habitatge és un exemple de materialitat a pèrdues per als inversors en habitatges per la suposada exposició “segura”. Les minusvalideses de l’any passat en renda fixa dels preus del deute públic van passar totalment desapercebudes pels partícips de fons d’inversió. Què cal dir de la inflació provocada que estan devaluant les valoracions dels creditors de l’Estat! Insisteixo una vegada més. No hi ha res segur i tot és exposició a pèrdues o guanys.

Jaume Quibus

The actuary and economist Jaume Quibus holds a master’s degree in Financial Economics and Accounting, a degree in Actuarial and Financial Sciences, a degree in Economic and Business Studies from the University of Barcelona and has completed the Management Development Programme at the IESE Business School of the University of Navarra. He is a full member of the following associations: the Catalan Actuarial Association, the Spanish Actuarial Association, the Catalan Economists Association, the International Actuarial Association, the Catalan Association of Accounting and Management and also a member of the IESE Business School Alumni. He was a founding partner in 1998 of the actuarial company Quibus, and is corporate member number 6 in the Catalan Actuarial Association.