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El desafío de las tasas de interés y la inflación: ¿Continuarán los nubarrones en los mercados financieros?
En estos momentos, que el mercado se ha “creído” el mensaje central de la Reserva Federal, se puede contrastar con la rápida subida del rendimiento de los bonos a diez años en Estados Unidos. Han pasado desde inicios de agosto del 4% a alcanzar y sobrepasar algunos días el 5%. Es una subida muy fuerte. Resultado de esta nueva realidad serán costes más altos para las empresas y las familias norteamericanas.
Recordad el mensaje central de los funcionarios de la FED. Vencer la inflación podría obligar a mantener tipos de interés más altos que los esperados por el inversor. También recordad que son dos tipos de interés distintos. Los bancos centrales actúan sobre los tipos de interés a corto plazo. Determinan a qué tipo debe financiarse la banca en caso de pedir prestado dinero. En cambio, el tipo de interés que es el rendimiento del bono a diez años es cuantificado por la ley de la oferta y la demanda de títulos. Mayor presión vendedora, exactamente lo que ha pasado, subida de tipos.
La tesis principal en la prensa económica es el relato de que, esas subidas de tipos de los bonos a diez años, podría poner fin o, al menos, recortar posibles futuras subidas, del histórico incremento de tipos de la FED. El argumento que se esconde detrás sería el objetivo de la política monetaria restrictiva, de debilitar la demanda para que la inflación esté bajo control. Ese objetivo se consigue también con tipos de interés más altos para los bonos y obligaciones. Aquello de mayores costes financieros, menos alegría en la compra.
De todos modos, el mercado “cotiza” la inflación de los próximos años. Eso quiere decir que las expectativas de los actores del mercado financiero son las razones para elegir por comprar o vender títulos. De hecho, el mercado podría definirse como el lugar donde se negocian las expectativas de todos ellos. Si algunos tienen el convencimiento que la inflación va a continuar bastante por encima del 2,50%, inflación esperada en el año 2025, continuará su venta de títulos de deuda.
🤞 Recuerda, la tranquilidad financiera no es un destino, es un camino.
Jaume Quibus
El actuario y economista Jaume Quibus es DEA de economía financiera y contabilidad, Licenciado en Ciencias Actuariales y Financieras , Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Barcelona y PDD en IESE-Universidad de Navarra. Miembro titular de las siguientes asociaciones: Instituto de Actuarios Españoles, Col·legi d´Actuaris de Catalunya, Col·legi d'economistes de Catalunya, International Actuarial Association, Associació Catalana de Comptabilidad i Direcció y también del Alumni de IESE. Socio fundador en 1998 de la sociedad profesional actuarial Quibus, miembro titular con el número 6 de sociedades en el Col.legi d'Actuaris de Catalunya.