El sueño americano

Los mercados de capitales europeos tienen menos profundidad por la falta de inversores locales, que prefieren el inmobiliario o la renta fija

En Expansión, las 10 razones de Goldman Sachs para el “sueño americano ” de Ferrovial. El Grupo Goldman Sachs es líder a escala global en banca de inversión, operativa de valores y gestión de inversiones. Ferrovial es uno de los principales operadores globales de infraestructuras de transporte con un firme compromiso con el desarrollo de soluciones sostenibles.

Las conclusiones de Goldman Sachs son claras: << cada vez oímos a más compañías europeas que analizan desviar su producción, sus inversiones o su cotización a Estados Unidos. Aunque son asuntos distintos, todos apuntan a lo mismo: la inversión en EEUU – sea física o financiera – es vista muchas veces como más atractiva que en Europa>>.

De todas las razones que enumera, en materia de cultura previsora de ahorro e inversión, la segunda es la más significativa. Los mercados de capitales europeos tienen menos profundidad por la falta de inversores locales, que prefieren el inmobiliario o la renta fija.

El concepto de seguridad ha sido de gran importancia en la cultura europea. En España, eran bancos seguros aquellos con muchas oficinas que daban seguridad a sus clientes por sus depósitos. La inversión en viviendas con el ahorro ha inundado las ciudades de agencias inmobiliarias y de carteles de venta de propiedades. Ahora, que los bancos no retribuyen a sus clientes por su ahorro, las citas presenciales a las distintas sucursales del Banco de España están agotadas este trimestre y previsiblemente hasta el próximo 1 de julio no volverán a dar. Todas para comprar Letras del Tesoro. La seguridad vinculada a lo que es visto, es decir, edificios y viviendas, o a lo que da más confianza de cobro, que es el Estado.

Existe un claro sesgo para la seguridad en el sector inmobiliario o la renta fija de ignorar el riesgo que existe y no es percibido. La nueva Ley de la Vivienda es un ejemplo de materialidad a pérdidas para los inversores en viviendas por su supuesta exposición “segura”. Las minusvalías del año pasado en renta fija de los precios de la deuda pública pasaron totalmente desapercibidas por los partícipes de fondos de inversión. ¡ Qué decir de la inflación provocada que están devaluando las valoraciones de los acreedores del Estado! Insisto una vez más. No existe nada seguro y todo es exposición a pérdidas o ganancias.

Jaume Quibus

The actuary and economist Jaume Quibus holds a master’s degree in Financial Economics and Accounting, a degree in Actuarial and Financial Sciences, a degree in Economic and Business Studies from the University of Barcelona and has completed the Management Development Programme at the IESE Business School of the University of Navarra. He is a full member of the following associations: the Catalan Actuarial Association, the Spanish Actuarial Association, the Catalan Economists Association, the International Actuarial Association, the Catalan Association of Accounting and Management and also a member of the IESE Business School Alumni. He was a founding partner in 1998 of the actuarial company Quibus, and is corporate member number 6 in the Catalan Actuarial Association.