{"id":1909,"date":"2022-11-21T20:26:54","date_gmt":"2022-11-21T20:26:54","guid":{"rendered":"https:\/\/quibus.es\/?p=1909"},"modified":"2022-11-21T20:39:50","modified_gmt":"2022-11-21T20:39:50","slug":"el-bce-no-te-experiencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quibus.es\/ca\/el-bce-no-te-experiencia\/","title":{"rendered":"El BCE no t\u00e9 experi\u00e8ncia"},"content":{"rendered":"

Reducci\u00f3 del balan\u00e7 del BCE<\/strong><\/h3>

Se m’agrair\u00e0 que comprimeixi un coneixement tan essencial, tan d’actualitat, en un apartat de definicions i cinc tesis: amb aix\u00f2 facilito la comprensi\u00f3, provocant la contradicci\u00f3.<\/p>

Definicions: Mitjan\u00e7ant les TLTRO, el BCE ofereix pr\u00e9stecs a terminis m\u00e9s llargs a cost favorable als bancs<\/strong> i fomenta la concessi\u00f3 de pr\u00e9stecs a les empreses i als consumidors a la zona euro. El programa ampliat de compra d’actius, APP, del BCE permet adquirir al BCE diferents classes d’actius a un ritme mensual d’adquisici\u00f3. El programa PEPP permet al BCE adquirir diferents tipus d’actius als mercats financers per ajudar persones i empreses a tenir acc\u00e9s en condicions assequibles al finan\u00e7ament que necessiten per afrontar les crisis.<\/p>

Primera tesi: diuen << Insistim que l’al\u00e7a de les refer\u00e8ncies de renda fixa en tots els trams ha estat conseq\u00fc\u00e8ncia de les pujades dels bancs centrals<\/strong>. Nom\u00e9s (i ni m\u00e9s ni menys), David Cano i Salvador Jim\u00e9nez a El Pa\u00eds. Efectivament, no ens hem de deixar confondre perqu\u00e8 fins ara no s’ha produ\u00eft cap reducci\u00f3 significativa del balan\u00e7 del BCE, i de moment es desconeix el possible impacte futur per la reducci\u00f3 de la mida. Segur que es recorda l’abundant injecci\u00f3 de diners a l’economia que ha provocat la inflaci\u00f3 actual.<\/p>

Segona tesi: el Banc d’Espanya discrepa del Bundesbank sobre la reducci\u00f3 del balan\u00e7 del BCE<\/strong> (Font: Expansi\u00f3n). El president del Bundesbank, Joachim Nagel, \u00e9s partidari de continuar pujant els tipus d’inter\u00e8s per frenar l’activitat econ\u00f2mica, el seu mitj\u00e0, i gr\u00e0cies a aix\u00f2 l’elevada inflaci\u00f3 de la zona de l’euro, la seva finalitat, sin\u00f3 tamb\u00e9 que a partir del gener el BCE comenci a reduir el balan\u00e7. Per al governador del Banc d’Espanya, Pablo Hern\u00e1ndez de Cos, \u00e9s bo que se’n parli, per\u00f2 no s’ha d’iniciar el proc\u00e9s de reducci\u00f3 almenys fins a finals del primer trimestre del 2023.<\/p>

Tercera tesi: el BCE no t\u00e9 experi\u00e8ncia que permeti preveure quins seran els efectes que la retirada de recursos del mercat provocar\u00e0 en l’evoluci\u00f3 de l’activitat econ\u00f2mica general. De moment, la pol\u00edtica monet\u00e0ria restrictiva \u00e9s important per\u00f2 no via reducci\u00f3 del balan\u00e7 del BCE.<\/strong><\/p>

Quarta tesi: no hauria de ser el mateix als efectes sobre els nivells de la TIR dels bons, la devoluci\u00f3 de manera anticipada per part dels bancs dels recursos prestats pel programa TLTRO, i en conseq\u00fc\u00e8ncia la seva reducci\u00f3 del balan\u00e7, que si prov\u00e9 la seva minoraci\u00f3 pels programes APP i PEPP.<\/strong><\/p>

Cinquena i \u00faltima tesi: per a David Cano i Salvador Jim\u00e9nez, de moment, no hi ha cap indici que es produeixi una reducci\u00f3 de balan\u00e7 via APP i PEPP. Per a Pablo Hern\u00e1ndez, cal aprendre per la reducci\u00f3 del balan\u00e7 amb la restituci\u00f3 de la banca de quantitats rellevants sobre les condicions financeres abans d’iniciar la reducci\u00f3 de la cartera de renda fixa. Per mi, desconfio<\/strong> dels que ens van dir que la inflaci\u00f3 seria temporal, primer, despr\u00e9s que la pujada de tipus seria suficient, per continuar amb el desconeixement del termini que durar\u00e0 les pujades.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Reducci\u00f3 del balan\u00e7 del BCE Se m’agrair\u00e0 que comprimeixi un coneixement tan essencial, tan d’actualitat, en un apartat de definicions i cinc tesis: amb aix\u00f2 facilito la comprensi\u00f3, provocant la contradicci\u00f3. Definicions: Mitjan\u00e7ant les TLTRO, el BCE ofereix pr\u00e9stecs a terminis m\u00e9s llargs a cost favorable als bancs i fomenta [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1905,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-1909","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized-ca"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1909","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1909"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1909\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1910,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1909\/revisions\/1910"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1905"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1909"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1909"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/quibus.es\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1909"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}